快讯摘要

音乐-SW订阅收入飙升30%，高盛予“买入”评级，目标价62.3港元，预计季度付费用户净增370万，毛利率有望超43%。

音乐-SW：订阅收入增长30%，季度付费用户净增370万 第1张

快讯正文

【音乐订阅收入增长30%，高盛予“买入”评级】

音乐第二季至7月中旬，订阅收入增长达30%。高盛研报指出，尽管中国市场宏观环境疲软，音乐股价自5月10日业绩公布后表现坚挺。高盛予“买入”评级，目标价62.3港元。报告强调，音乐股价强势，得益于集团收费倾向及每用户平均收入(ARPU)提升，推动音乐业务势头更具确定性。行业内，云音乐也实现稳健增长，显示音乐产业规模的订阅/广告收入正在扩大。音乐市盈率接近20倍，相对于互联网板块存在溢价。报告关注音乐订阅放缓风险及其合理估值。行业调查显示，音乐第二季至7月中旬订阅收入增长30%，季度付费用户数预计净增约370万。报告预计，音乐利润率有进一步上升空间，年底毛利率将达43%以上。音乐业务收入多年来实现逾20%增长，认为20倍市盈率合理，对比Spotify 2025年预测市盈率40倍。