来源：财联社
新一轮存款“降息”来了！7月25日，工、农、中、建、交、邮国有六大行集体宣布下调存款利率，调整范围涉及活期、定期、协定存款、通知存款等全部存款类型，下调幅度为5到20个基点不等。
财联社记者注意到，相比此前几轮来说，此次国有大行存款利率下调力度有所减弱，但覆盖范围更广，并将活期存款利率纳入下调范围。对此，业内专家认为，此前活期存款利率未做调整，积累了一定补调动能，也可能与近期存款定期化趋势有所缓解有关，银行希望通过更全面的调整来影响市场。
对于国有大行此次开启新一轮存款利率下调，业内普遍认为将有助于银行稳定息差，但同时也有可能推动更大规模的存款向理财“搬家”，需警惕揽储难度升高。展望后续，专家认为，其他股份制银行及中小银行很可能将陆续跟进存款利率调整，同时综合目前银行净息差压力、存款市场结构失衡及政策利率走势等方面看，未来国内存款利率仍有下调可能。
存款定期化趋势缓解，活期利率纳入下调范围
整体来看，此次国有六大行利率调整覆盖活期、定期、协定存款、通知存款等全部存款类型，下调幅度为5到20个基点不等。相比前两次调整而言，此次利率下调力度有所减弱，但覆盖范围更加全面。
如2023年12月份的调整中，国有大行并未下调活期存款的挂牌利率，同时下调幅度为10到25个基点不等；2023年9月份的调整中，国有大行仅下调了定期存款整存整取一到五年期利率，下调幅度同样为10到25个基点不等。
东方金诚首席宏观分析师告诉财联社记者，相比前两次调整，此次国有大行利率调整的覆盖范围更广，其中活期存款利率纳入下调范围。这一方面源于此前两轮存款利率下调过程中，活期存款利率未做调整，积累了一定补调动能，也可能与近期存款定期化趋势有所缓解有关。
最新数据显示，6月住户活期存款占比27.5%，已连续两个月上升；6非金融企业活期存款占比28.8%，也较上月上升0.5个百分点。
光大证券金融业首席分析师王一峰指出，国有大行利率调整要考虑市场环境、经营稳定性等因素。与此前相比，国有行此次利率调整范围更广，尤其是对活期存款利率进行了调整。“幅度虽然小，但活期占存款的比例比较大，因此活期的下调还是这个还是有一定影响的。”他表示。
同时，在中信证券首席经济学家明明看来，此次利率调整的覆盖范围更广，显示出银行希望通过更全面的调整来影响市场，而不仅仅是针对某些特定类型的存款。幅度有限可能是为了避免存款大幅流失，一定程度上也和此前“手工补息”叫停后对银行存款的冲击余波仍存有关。
其他银行将陆续跟进，后续仍存在进一步下调可能
随着此次国有六大行集体下调存款利率，业内普遍认为，新一轮存款利率下调正式开始，后续其他股份制银行及中小银行很可能陆续跟进，而降低存款利率也将有助于稳定银行净息差。
据明明分析，一方面，存款利率下调有助于银行降低负债端成本，缓解净息差压力，提高盈利能力；另一方面，降低存款利率可以为贷款利率下调创造空间，进一步降低实体经济的融资成本，支持企业融资。
“我们判断本次存款利率下调将有助于银行稳息差。”王青指出，“5.17”房地产新政后，各地新发放房贷利率普遍下调0.3至0.4个百分点左右，二季度企业贷款利率也有所下行，但受监管层叫停“手工补息”等影响，我们判断二季度银行净息差降幅将明显收窄。本轮银行存款利率下调，意味着尽管7月两个期限品种的LPR报价全面下调，会带动企业和居民贷款利率跟进下调，但三季度银行净息差仍有望保持基本稳定。
展望后续存款利率趋势，多位受访人士表示，综合来看，本轮存款利率调降后，国内存款利率仍可能进一步下调。
“此次国有大行存款利率调整后，其他商业银行会跟进下调，而在房地产行业企稳回暖前，银行存款利率可能会持续存在下调趋势。”综合考虑未来一段的经济和物价走势，王青判断，四季度政策利率（7天期逆回购利率）仍存在下调空间，届时将带动两个期限品种LPR报价跟进调整。由此来看，年底前后还有可能启动新一轮存款利率下调。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也指出，从目前其他银行净息差、存款市场及金融市场利率水平情况看，预计后续仍有部分银行跟进，为金融机构进一步让利实体经济拓展空间。同时，从目前银行净息差压力，存款市场结构失衡及引导实体经济融资成本进一步下降，市场利率维持低位等方面看，国内存款利率仍有下调可能。
下半年息差有望逐步企稳，但需警惕揽储难度升高
根据最新数据，今年一季度商业银行净息差为1.54%，环比去年四季度下行0.15个百分点，再创有历史记录以来新低，且进一步偏离1.8%的警戒水平。
对此周茂华表示，预计下半年净息差逐步企稳，主要是国内存款利率有望进一步回落，市场利率维持低位，此前手工补息规范等措施，有效降低降低银行负债成本；同时，国内经济复苏带动实体融资需求等，利好净息差改善。
在他看来，目前存款市场仍在一定结构失衡，在稳定净息差方面，除了为存款产品进行合理重定价外，还需要积极维护存款市场正常竞争秩序，继续规范手工补息、避免高息揽储行为和推动银行优化资产负债结构。
而值得一提的是，新一轮存款利率下调后，银行“揽储难”等问题也或将随之进一步显露。
明明告诉财联社记者，降低存款利率可能会促使部分资金从银行存款转向其他投资渠道，从而刺激消费和投资，但与此同时，也后续需警惕揽储难度升高。同时，王青也表示，本轮存款利率下调，有可能推动更大规模的存款向理财“搬家”，不过伴随存款收益下降，短期内也可能对促消费有一定作用。
“新一轮存款利率下调周期开启后，也应高度关注存款‘脱媒’的演化趋势是否会被再度强化，进而强化新一轮的债券利率下行预期。”王一峰表示。
同时华西证券首席宏观分析师田乐蒙也指出，本轮存款利率调整也在市场预期之中，降息落地后的存款利率下调，对于债市短期行情的推动力往往较弱，原因可能是其背后隐含的新一轮降息预期较弱。不过，对于居民及企业端而言，可能会进一步在存款与理财等资管产品间做出选择，存款“降息”或通过资金重定向的方式提升机构的配债力量，巩固债牛延续。
