近期，金融监管总局局长李云泽在国新办发布会上提到，经国务院同意，金融监管总局推动中国人寿、新华保险开展试点，共同发起设立私募证券投资基金，募集保险资金投资资本市场。该基金注册资本500亿元，已正式开始投资运作，目前进展顺利。
券商中国记者从中国人寿集团最新了解到，截至9月30日，总规模500亿元的该基金实收股本320.10亿元，主要投向了关系国计民生的重点行业，取得积极成效。
已投320亿元，把握住了建仓时机
今年初，上市公司中国人寿与新华保险各出资250亿元，共同设立规模500亿元的鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（下称“鸿鹄基金”）。鸿鹄基金于2月29日成立，3月1日在中国基金业协会备案，于3月4日正式启动投资。
鸿鹄基金坚持依法合规运作，把握政策及市场机遇，全力做好试点基金的投资工作。截至9月30日，鸿鹄基金实收股本320.10亿元，主要投向了关系国计民生的重点行业，取得积极成效。
今年6月28日，在新华保险股东大会上，时任新华保险副总裁、董秘龚兴峰也曾回应鸿鹄基金运作情况。“我们与中国人寿之间的合作顺畅，目前资金已经配出来了很大一部分。在这一轮市场变化过程中，新华保险与中国人寿方面、合资公司一起积极地开展工作，使合资基金能够基于市场化原则，快速地配置资产，从而真正获得长期性和价值性的投资机会。从目前来看，我们认为还是把握住了建仓的时机，目前也在动态地优化相关策略。”
7月7日的新华保险2024年公众宣传日活动上，新华保险董事长杨玉成曾介绍，鸿鹄基金彼时已投出超200亿元，为资本市场注入长期稳定资金。
据券商中国记者查询相关公示及公告信息，鸿鹄基金原则上一年内完成全部实缴出资。
从投向来看，据此前新华保险披露，鸿鹄基金的投资范围包括：（1）上市公司股票，投资方式包括但不限于连续竞价、认购非公开发行股票（A股）/配售（港股）、配股（A股）/供股（港股）、与单一或组合交易对手间的大宗交易或协议转让、可转债优先配售、转融通证券出借等；（2）货币市场基金、银行存款、国债逆回购等现金管理类投资品种。
在股票市场进行投资时，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好及较高市场影响力的优质上市公司。
中国人寿曾表示，该基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。
积累了哪些经验？
试点基金多次被监管部门提及。除金融监管总局外，证监会在今年1月12日新闻发布会上介绍，“积极支持保险资金开展长期股票投资试点，中国人寿、新华保险作为首期试点机构，拟共同出资500亿元，聚焦投资二级市场优质上市公司”。
鸿鹄基金管理人为国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司（下称国丰兴华），后者由国寿资产和新华资产各出资500万元设立。国丰兴华的法定代表人、执行董事为国寿资产权益投资部总经理杨琳，总经理为新华资产研究部副总经理李杰。
中国人寿集团旗下国寿资产公司相关负责人介绍了鸿鹄基金目前积累的经验。
作为改革试点，鸿鹄基金按照市场化、法治化和“长钱长投”原则，积极探索“耐心资本”投资规律，努力形成可操作、可复刻的投资风格和策略。“这半年来，鸿鹄基金积极探索，积累了一些还不是很成熟的经验。”该负责人称：
（1）坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念。这是长期投资的根本，也是公司设立的初衷。
（2）选择竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有。
（3）在股票市场低迷、市场信心不足、上市公司股价被错杀大幅下跌时，鸿鹄基金坚定买入。
（4）建立与长期投资相适应的投资考核评价体系。鸿鹄基金坚持长期投资，建立符合长期投资的考核体系。将考核期限拉长，例如从1年延长到3年。考核指标也要相应地调整，聚焦总投资收益率，兼顾综合收益率。
上述中国人寿资产公司负责人表示，试点基金长期投资对提振资本市场的意义在于几方面：
（1）上市公司结构将得到持续优化。当越来越多的投资者将投资标的转向竞争优势明显、治理结构优良、具有良好商业盈利模式公司后，股票市场质地好的公司也将得到市场持续追捧，而质地差的公司的市场关注度将越来越低，将逐步持续退出市场，上市公司结构将得到持续优化。
（2）股票市场的波动性下降，将形成健康稳定发展的态势。当投资机构的业绩考核拉长、股票持有期限变长后，股票的波动也将变小，从而带来股票市场总体波动率的降低。上市公司业绩增长将成为股票市场的主要推动力，股票市场的可预测性提升，将形成健康稳定发展的态势。
（3）鸿鹄基金实现了保险资金长期投资和活跃资本市场双结合，具有较强的示范效应，为保险机构设立私募证券投资基金，支持资本市场持续稳健发展，提供先行经验。
有险资研究私募基金方式
金融监管总局局长李云泽在9月24日国新办发布会上表示，金融监管总局一直高度重视资本市场，积极引导银行、保险和资管机构维护资本市场稳定。下一步将继续支持资本市场稳健发展。
李云泽提到几项措施，其中包括，扩大保险资金长期投资改革试点，支持符合条件的其他保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度。同时，督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。
对于设立私募证券基金投资资本市场，包括大型保险资管和中型保险集团在内的多家机构表达了可能性。一位中型保险机构投资部负责人曾向券商中国记者表示，对私募基金方式正在研究，这涉及复杂多维度的考虑。去年已研究过私募基金方式，最新需要了解更多信息比如配套政策。
中国人寿和新华保险设立的私募证券基金，一个特殊性在于基金为公司制，在业界看来，这种方式较直接投资股票有一定优势。国泰君安证券非银团队此前分析，中国人寿和新华保险各出资50%设立公司制基金投向二级权益市场，从会计计量上，将可以采用长期股权投资方式计量，避免市值投资波动对当期利润的影响。采用权益法核算，将私募证券基金公司的利润和分红按比例计入投资收益，可以有效缓解直接投资二级权益市场对新会计准则下报表的影响。
